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华鑫证券有限责任公司毛正近期对福晶科技进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：全年业绩保持稳定，超精密光学业务打造新成长》，本报告对福晶科技给出买入评级，当前股价为32.0元。

福晶科技(002222)
事件
福晶科技发布2022年年报，其中2022年营收达7.68亿元，同比增长11.57%，归母净利润2.26亿元，同比增长18.30%，扣非后归母净利润0.32亿元，同比增长19.22%。
投资要点
全年业绩保持稳定，行业分化产生旺盛需求
公司在2022年营收达7.68亿元，同比增长11.57%，归母净利润2.26亿元，同比增长18.30%，扣非后归母净利润0.32亿元，同比增长19.22%。2022年全球激光行业在细分领域出现了分化，在新能源、光伏和半导体制造等领域的应用实现了旺盛的需求和活力。
分业务来看，公司晶体元器件业务较上年增长5.54%；精密光学元件得益于公司在光通讯领域、高功率连续光纤激光器光学元件等领域的市场开发和业务拓展，营收较上年增长28.00%；激光器件营收较上年下降1.00%。公司综合毛利率较上年提升3.07个百分点，营收的增长和毛利率的提升促成公司全年盈利增加。
同时，虽然国内市场的需求逐渐放缓，公司的海外市场需求仍然活跃，受国内市场需求放缓、市场竞争加剧及下游厂商价格战传导等因素的影响，国内营收比上年小幅下降3.16%；海外市场尤其是欧美市场仍呈现快速发展态势，出口营收比上年同期增长30.38%。
加大科研开发攻关，工艺取得重大突破
在原有赛道上，公司凭借的LBO晶体、BBO晶体、Nd:YVO4晶体、磁光晶体、精密及超精密光学元件、高功率光隔离器、声光及电光器件的专业优势，同时配合为激光客户提供“晶体+光学元件+激光器件”一站式综合服务，积累了丰富的客户资源，产品被相干、光谱物理、通快、IPG、Lumentum、大族激光、英诺激光、锐科激光、杰普特等国内外知名激光器公司广泛采用。
同时公司持续加强研发攻关，推进新产品开发和工艺改良，全年投入研发费用7,733.28万元，比上年增加26.5%。2022年度，公司本部获得专利授权22项，在大尺寸α-BBO晶体毛坯生长技术领域取得重要突破，实现了1公斤级别大尺寸、高质量毛坯的稳定生长，完成了系列声光调制器、光弹调制器、相位调制器及其驱动等产品的开发。
扩大产业规模，培育新型增长点
公司推动科学规划布局，按照“材料—元件—组件—器件”的产业路径，继续加大人才和研发投入，持续开展新品种开发、产品升级和工艺改进活动，以晶体材料为立足点，丰富产品种类，继续巩固、拓展晶体元器件业务，同时持续发力精密光学元件和激光器件业务，稳固激光市场并拓展光通讯领域及其他新兴光学市场，实施晶体、光学、器件“三驾马车”并行发展的战略。
目前公司正积极推进二期D楼改扩建项目审批工作，争取尽快开工建设。在项目建设完工前，根据产线建设的安排已租赁适量厂房，为车间的建设和升级做好充足准备。为优化产品和业务布局，推动市场拓展，培育新的业务增长点，提升综合竞争力，公司于2022年12月投资设立了全资子公司福建至期光子科技有限公司，面向高端光学应用领域开展超精密光学元件等相关产品的研发、制造和销售。
盈利预测
预测公司2023-2025年收入分别为9.23、10.77、12.40亿元，EPS分别为0.57、0.66、0.82元，当前股价对应PE分别为58、50、40倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
行业景气度下行风险、产品研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，福晶科技（002222）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）